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湖南麒麟信安科技股份有限公司（以下简称“麒麟信安”）主要从事操作系统产品研发及技术服务，并以操作系统为根技术创新发展信息安全、云计算等产品及服务业务，公司主要客户主要集中在国防企事业单位和大型国有企业。

“在此前一些IPO案例中，便有企业因销售人员薪酬的异常被监管层质疑或涉商业贿赂而遭遇否决”，销售人员薪酬作为敏感问题，麒麟信安恰巧在此处出现了问题。

异常的奖金发放

招股书披露，报告期内，麒麟信安存在将公司资金转入个人卡后，经由个人卡支付员工报销款、零星福利以及通过服务商发放销售人员的部分销售提成的内控不规范情形。

其中，麒麟信安通过服务商发放销售人员的部分销售提成的情况引起了我们的注意。公司披露“2018年、2019年，为降低销售人员的税务成本，发行人通过2家公司为12名销售人员发放部分销售提成，金额合计438.55万元”，具体操作为麒麟信安将款项支付给服务商，服务商收到款项并扣除手续费后，通过转账或取现方式支付给代发人员，代发人员再支付给麒麟信安对应销售人员，需要指出的是，对于该代发情形麒麟信安还要向服务商支付手续费并且公司与上述2家服务商未发生其他实际业务往来。

麒麟信安为何情愿支付手续费也不愿自己来发放销售人员的部分销售提成，并且还是通过未与自己产生实际业务往来的服务商？这一情形引起了我们的注意。

麒麟信安的客户主要集中在国防企事业单位和大型国有企业，而麒麟信安主营的相关服务中，要想切入上述相关企业，除了产品外，人脉关系也是不可替代的要素，这其中便经常时有隐形商业贿赂的存在。

“销售人员薪酬中的门道很多，一些企业通常会通过销售人员的薪酬等通道变相向客户进行商业行贿，所以在以销售市场为主导的企业中，销售人员薪资的异常非常值得重点关注。”而麒麟信安在发放销售人员薪酬过程中存在的异常，也不得不使人质疑其在涉嫌商业贿赂方面存在的可能。

针对此问题，麒麟信安避重就轻的解释为“为降低销售人员的税务成本”，在整改之后补缴了相关个人所得税及滞纳金，但其背后可能隐藏的商业贿赂问题或许才是问题关键所在。

盈利依赖政府补助

招股书披露，2019年至2021年，麒麟信安实现的营业收入分别为14131.29万元、23123.86万元、33800.12万元；归属于母公司所有者的净利润分别为2033.58万元、9890.63万元、11154.74万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2185.20万元、6398.99万元、8713.92万元，表面看来，麒麟信安的业绩增长态势较好。

然而，麒麟信安的盈利却受税务优惠与政府补助的影响较大。

麒麟信安在报告期内享受的增值税及企业所得税的税收优惠分别为1375万元、4129万元、2770万元，占剔除股份支付影响的净利润的比例分别为26.65%、41.74%、24.83%；因承担政府课题、关键软件及应用示范项目等项目而计入当期损益的政府补助金额分别为1847万元、2334万元和2278万元，占剔除股份支付影响的净利润的比例分别为35.79%、23.60%、20.42%，上述两者合计占当期净利润比例分别为62.44%、65.34%和45.25%，麒麟信安超过五成的利润来源于税收优惠及政府补助，占比较高，实际上已经对税收优惠及政府补助形成了一定的依赖性。

事实上，麒麟信安自身业务的盈利能力并不强，公司相当的一部分净利润则与国家产业政策导向有关，公司也坦言，若未来国家产业政策发生调整，将影响公司获得政府补助的可持续性，对发行人经营造成一定影响。

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